化工大暴漲！復工+原油停戰+疫情影響，多個(gè)原料暴漲千元！漲幅高達268%！

經(jīng)過(guò)連續兩日的暴跌后，國際油價(jià)止跌反彈，昨日亞洲交易時(shí)段維持反彈態(tài)勢。在此提振下，國內能源化工期貨昨日一反前一交易日下跌態(tài)勢，出現集體大漲行情。截至昨日收盤(pán)，瀝青期貨主力合約以9.90%漲幅收于漲停板，苯乙烯、原油、PP、LPG、塑料、燃料油期貨主力合約漲幅均超過(guò)6%。

對于國際油價(jià)的“變臉”，海通期貨能源化工研發(fā)負責人楊安認為，雖然有來(lái)自地緣政治方面消息的刺激，但考慮到目前地緣政治局勢升級的可能性很小，油價(jià)止跌反彈較主要的原因是，連續急跌之后做空能量得到充分釋放，市場(chǎng)進(jìn)入一個(gè)修復期。

值得注意的是，在經(jīng)歷WTI原油期貨5月合約負價(jià)后，布倫特原油期貨出現提前移倉情況，目前7月合約已經(jīng)成為主力合約。“這可以說(shuō)是市場(chǎng)擔心重演WTI原油期貨5月合約負價(jià)的過(guò)度反應。”光大期貨研究所能源化工總監鐘美燕對記者說(shuō)，當前油價(jià)的反彈可以理解為前期極度悲觀(guān)情緒的一個(gè)修復，其并不具備反轉的基礎。

在楊安看來(lái)，雖然反彈后市場(chǎng)情緒出現明顯好轉，但整體看市場(chǎng)還是缺乏信心。因此，油價(jià)后期即便不再單邊大幅下跌，但低位反復仍不可避免，除非產(chǎn)油國再次加大減產(chǎn)力度或者全球疫情出現明顯好轉，可從目前的情況看，這兩個(gè)關(guān)鍵影響因素短期出現大的改變有難度。

鐘美燕對此表示認同，原油價(jià)格雖有階段性反彈的要求，但真正的“底”并未夯實(shí)，油價(jià)在低位運行的時(shí)間比預期要長(cháng)。

鐘美燕介紹，從需求看，中國與中國以外的市場(chǎng)出現一個(gè)時(shí)間上的錯配，導致大部分能源化工品出現高開(kāi)工、高庫存、低需求的情況。“目前，化工品價(jià)格進(jìn)入一個(gè)相對較低的水平，油價(jià)一旦向上反彈，對化工品價(jià)格的提振就會(huì )非常明顯。但反過(guò)來(lái)，油價(jià)下跌對化工品價(jià)格的共振影響會(huì )弱一些。”她解釋說(shuō)，化工品的生產(chǎn)成本可分為兩條主線(xiàn)：石化和煤化，目前很多化工品價(jià)格已經(jīng)跌破煤化的成本線(xiàn)，很多企業(yè)進(jìn)入虧損狀態(tài)，低油價(jià)對煤化產(chǎn)能的擠出效應需持續關(guān)注。

招金期貨能化研究員于芃森認為，目前大部分化工品價(jià)格都在成本線(xiàn)附近掙扎，基本面較弱的早已跌穿成本線(xiàn)，基本面較強的也處于利潤微薄狀態(tài)。另外，化工品大都面臨一個(gè)巨大的社會(huì )庫存，在下游需求好轉有限的情況下，高庫存會(huì )使價(jià)格上漲乏力。

雖然化工品會(huì )與原油產(chǎn)生共振，但一些品種也因基本面不同而出現不同程度的共振。有分析人士表示，PP、塑料等貼近防疫物資消費終端的品種價(jià)格會(huì )相對較強一些，而液體化工品會(huì )受庫容不足的影響，價(jià)格會(huì )相對弱一些。

“受疫情的持續影響，年內需求端可能難有明顯起色。即便下半年疫情出現好轉的情況下全球需求會(huì )有所恢復，油價(jià)底部會(huì )有所抬升，但絕對價(jià)格水平不會(huì )很高。”上述分析人士說(shuō)，基于此，化工品受到需求端疲弱的拖累，價(jià)格難有好的表現。

對于化工板塊后市，于芃森認為，大概率跟隨原油波動(dòng)。“目前原油價(jià)格處在近20年來(lái)的低點(diǎn)，極容易因消息面變化出現較大幅度波動(dòng)。原油價(jià)格波動(dòng)的影響只是一方面，上下游及庫存、需求的變化，也是影響單個(gè)化工品種漲跌的重要因素。”他同時(shí)提醒，目前化工品價(jià)格普遍處在10年來(lái)的低點(diǎn)，一旦出現影響供需的重大消息或事件，價(jià)格反應會(huì )比較強烈。

“現階段，國內煉油企業(yè)要充分利用好原油低價(jià)格和特色的成品油定價(jià)機制帶來(lái)的政策性紅利，加緊生產(chǎn)，并增加遠期銷(xiāo)售，同時(shí)通過(guò)期貨市場(chǎng)鎖定原料成本。有條件的企業(yè)也可以抓住超低價(jià)的機會(huì )增加資源儲備，為后期企業(yè)生產(chǎn)成本積累優(yōu)勢。”楊安建議。

溫馨提示：兩大原油期貨ETF周二拋售約11萬(wàn)份6月美油期貨合約。具體操作請關(guān)注相關(guān)資訊，市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，投資需謹慎。